来源：第一纺织网

中国多品牌时尚集团——宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）今天（3月29日)晚间公布年年报，报告期内，公司实现营业收入93.9亿元，同比增长18.4%；归属于上市公司股东的净利润约为7.13亿元，同比增长29.24%；疫情之下，公司收入、利润均实现逆势增长，经营质量逐渐得到改善。

对于报告期内业绩变动的原因，太平鸟解释称：直营渠道经营效率和获利能力有较大提升，加盟渠道零售规模恢复增长，电商渠道保持较快增长，商品快反能力持续精进，公司整体获利水平在不断改善。

业内人士认为，作为中国时尚服饰行业中的弄潮儿，太平鸟创立26年以来一直紧扣国内服饰潮流的前沿，从早期聚焦商务正装的生产销售，到向快时尚的转型，再到近几年的国潮风，在把目标客群锚定中国核心的20-30岁年轻群体的基础上，太平鸟一直跟随着这个年龄段的消费者的代际文化不断进行品牌和渠道的迭代，延伸出男装、女装、童装、家居品等多品牌多品类矩阵。

而财报也显示，年，太平鸟的品牌主题定位为“PEACELOVE太平青年”，增强与时尚青年的连接互动，报告期内，公司与中国服装协会成立“中国当代青年时尚研究中心”，聚焦青年时尚生活方式与消费趋势洞察，激发青年消费者对时尚的热爱，创造“中国设计”之时尚魅力。

年6月，新生代演员欧阳娜娜成为太平鸟女装品牌代言人和首位PEACEBIRD品牌发声人，与品牌一起传递太平鸟的青年态度，共同探讨年轻人话题——拥抱变化、敢于挑战、多元可能性。

东方证券分析师施红梅介绍，年上市至今，太平鸟在设计时尚、品牌年轻化等方面逐渐获得了较高的市场认可度，但由于在渠道、期间费用、成本控制等方面相对粗放的管理，增收不增利成为上市公司过去几年曾经面临的困境之一。年启动的全面变革在20年疫情背景下进一步深化，从而加速了公司的经营优化和效率的提升：渠道加快向盈利能力更强的加盟和战略优势更明显的线上拓展，快反机制日益成熟、快反占比进一步增加，净利率的提升推动公司在年收入逆市增长的情况之下，盈利实现了更快速的提升。

站在当前时点，施红梅认为，太平鸟仍然处于改革红利的持续释放期。考虑到年疫情带来的行业零售整体的低基数，在公司渠道保持有序净增加的情况下，收入的增加和净利率的提升，叠加疫情后行业优势资源进一步向头部企业集中，太平鸟未来2-3年净利润有望保持明显超过收入的更快增速，后续业绩的超预期表现有望为公司在估值上贡献更多的向上空间。

而从渠道方面看，太平鸟聚焦改善门店运营质量，实现店效增长和盈利提升；重视低效门店的调整和关闭，其中，直营渠道净拓店-79家，直营收入增长至41亿元，同比增长21%，直营渠道运营质量得到改善；加盟渠道则通过强化货品、零售等赋能支持，帮助加盟商提升盈利水平，实现门店数量和零售规模的增长。报告期内，加盟渠道净拓店+家，加盟收入增长至23亿元，同比增长7%，加盟渠道恢复增长。

当前，线上渠道逐渐成为年轻人的主要聚集场所，快速推动线上零售增长是太平鸟的经营重点。在实现天猫等战略渠道零售快速增长的基础上，太平鸟重点布局抖音等社交电商新渠道，强化与年轻消费者的深度连接互动，培育线上规模高速增长第二曲线。报告期内，线上渠道营业收入28亿元，同比增长21%，线上收入占比提升至30%以上。

太平鸟表示，年，公司将继续巩固和推进全面变革，从品牌、商品、零售、渠道、组织等方面进行系统化的变革优化，夯实公司运营管理基础，提升公司经营质量，力争实现公司经营业绩的可持续增长，具体来看：

在品牌层面，持续聚焦年轻人的时尚需求，增强情感互动连接，激发年轻人对品牌和时尚的热爱，坚定推进品牌年轻化升级。

在商品层面，加大商品研发资源的投入力度，集中优势做强核心品类；加强滚动开发、柔性供应，持续精进商品快反能力。

在渠道零售方面，直营渠道提升运营质量，加盟渠道加快规模增长；在巩固传统电商运营优势和高速增长的同时，加快、加大社交电商的资源投入，培育线上高速增长第二曲线。

而在数字化转型，太平鸟也加快实施科技数字化转型项目，提升设计准确度、快速供应效率和营销精准度，打造科技型时尚品牌公司。

展望年，施红梅判断，太平鸟仍然处于提质增效的改革红利释放阶段，销售收入稳步提升的趋势下，净利率的改善修复将拉动公司净利润增速更大的弹性，具体来看，一是继女装风格调整到位实现反转后，男装与童装有望进一步改善；二是盈利能力更强的加盟渠道和线上有望保持快速增长，成本费用压力相对更大的直营渠道将继续控制开店增速，从而提升总体盈利水平；三是对比同行业龙头公司，太平鸟在所得税率、存货减值等方面仍有进一步优化空间。

公开资料显示，太平鸟是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。公司聚焦当代年轻消费者群体，在年轻消费者聚集度高的地方加大渠道资源投入，提高消费者的购物便利性，打造极致的购物体验。公司线下发力购物中心、百货商场等渠道，全面提升体验感，营造更开放的顾客互动氛围，将门店打造为一个个顾客社区。线上推进传统电商业务占比提升，同时积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道，为顾客提供更加丰富多元的购物选择；在B站、抖音、小红书等当代青年人偏爱的新流量平台上，创建新奇有趣的互动内容，精准营销不同的圈层人群。

太平鸟通过强大的设计研发能力，年均开发上万款时尚服饰投放市场，让消费者尽享时尚乐趣。报告期内，公司还通过举办时尚大秀、品牌跨界、名人、设计师合作款、网红直播、明星带货等营销创新方式，为顾客带来时尚惊喜与全新的购物体验。此外，公司充分利用多品牌经营优势，开设品牌集合门店，不断提升顾客购物体验。

截至第一纺织网今天晚间发稿前，太平鸟收报41.97元/股，涨幅0.55％，市值亿元。（第一纺织网　martin）